市场正在经历一波强烈的去风险化潮流，但一些潜在的转折信号开始显现。对冲基金已经连续五个交易日净卖出全球AI股票，累计清除自2025年以来的全部买入头寸。与此同时，纳斯达克100指数期货呈现出强烈的日内反转走势，半导体指数已触及重要支撑，而韩国KOSPI的超卖程度亦达到了自2022年10月以来的极端水平。多个技术指标和仓位数据显示，市场的抛售接近尾声，买盘略有回归。
随着AI股、小盘股和半导体板块空头头寸达历史高位，若触发因素出现，市场可能会迎来大规模的空头回补。纳斯达克100指数期货发出了罕见的锤形K线信号，显示卖方的控制力正在减弱。根据The Market Ear的分析，此前4月份的市场低点也曾出现类似的反转形态，暗示卖压正在被承接，买方则开始反击。
半导体指数最近几天大幅下挫，已达到极端超卖水平，并触及其交易区间下轨，这一位置在历史上屡次得到支撑，且当前还在测试长期趋势线。从技术上看，双重支撑使得半导体板块短期内的反弹机会备受关注。 南宫娱乐app官网版
全球范围内的股票遭遇极端的净卖出，AI股票尤其受到重创。据高盛数据显示，最新交易日全球股票的净流出达到了-2.1个标准差，表现出大规模抛售的异常。多头平仓与空头卖出比约为3比1，表明投资者主动降低风险暴露，而不仅仅是单纯做空。从地区来看，美国占据了全球净卖出的66%，科技板块表现最差；韩国同样经历了大规模的清仓。全球AI股票的净卖出量达到近一年来的第二大规模，Z值为-2.8。
投资者的核心逻辑在于，他们并非通过增加空头来表达看跌，而是通过直接抛售多头头寸，尤其集中在AI和科技领域。这一差异意味着，一旦市场情绪反转，反弹所需的“燃料”——被迫回补的空头头寸，将会非常充足。
对冲基金的AI仓位已经彻底归零，多空比降至历史低位。高盛的数据显示，对冲基金已连续五个交易日净卖出全球AI股票，清除了自2025年初以来的所有买入头寸，导致流入层面的2025年净积累归为零。从仓位看，对冲基金对全球AI股票的净配置比例已从6月的31.7%降低至26.1%，处于过去一年的第49个百分点，而整体多空比也从4.34骤降至3.27，仅在过去一年中的第7个百分点。 南宫娱乐app官网版
罗素2000指数的空头头寸也显得高度拥挤，逼空的条件渐趋成熟。该指数目前处于深度超卖状态，虽然单纯依靠超卖不够构成买入理由，但多重因素叠加为短线反转创造了机会。自7月以来，罗素2000的空头头寸变化与CDX高收益利差呈现正相关，表明在信用条件恶化的背景下，对冲基金持续增加空头。当前的空头头寸规模相当庞大，一旦信用条件改善或者市场出现积极信号，空头回补带来的快速反弹潜力不可小觑。
“AI股神”Leopold在9月初大举购买CoreWeave及其他AI相关期权，之后市场随之展开跌势。以CRWV 11月份95美元的看涨期权为例，权利金已从9月8日的18美元暴跌至1美元，且目前仍有相当的未平仓量。分析指出，期权头寸的平仓可能进一步放大了标的资产的跌势。如今，DRAM价格已回落至之前的“Leopold低点”区域，同时CRWV的RSI也回到首次抛售时的水平。综合来看，市场是否正在为投资者提供第二次入场的机会亟待观察。
风险管理依然是当前市场的首要前提。市场的核心矛盾在于超卖状态与逼空潜力并存，但下行风险尚未完全解除。The Market Ear引用投資者Paul Tudor Jones的经典原则，强调市场并不在乎您的判断正确与否，生存下去才是关键。在当前极端波动的环境中，合理有效的风险管理策略将比任何反转预测更为重要。 南宫娱乐app官网版